Регуляторная рамка: США
GENIUS Act подписан 18 июля 2025 года (P.L. 119-27). Закон определяет три категории разрешенных эмитентов платежных стейблкоинов: дочерние структуры застрахованных депозитных институтов; федеральные квалифицированные эмитенты — небанковские компании, одобренные OCC, а также незастрахованные национальные банки и федеральные филиалы; эмитенты, квалифицированные регулятором штата. Запрет на выпуск платежных стейблкоинов без такого статуса вступает в силу 18 января 2027 года (через 18 месяцев после подписания либо через 120 дней после финальных правил, если это наступит раньше); с 18 июля 2028 года провайдеры услуг с цифровыми активами вправе предлагать только стейблкоины разрешенных эмитентов. Имплементация идет по двум линиям: OCC опубликовало проект своих правил 25 февраля 2026 года (бюллетень 2026-3), Минфин — проект правил по разделу 3 17 августа 2026 года с приемом комментариев до 19 октября; статутный срок финальных правил — 18 января 2027 года.
Второй элемент — банковский периметр. Интерпретационное письмо OCC 1183 от 7 марта 2025 года подтвердило право национальных банков на кастоди криптоактивов, хранение резервов стейблкоинов и участие в узлах распределенных сетей без предварительного согласования с надзором. С декабря 2025 года OCC выдает условные одобрения чартеров национальных трастовых банков компаниям стейблкоин-рынка: 12 декабря 2025 года — Circle (First National Digital Currency Bank), Ripple, BitGo, Fidelity Digital Assets и Paxos; 12 февраля 2026 года — Bridge (Stripe); апрель 2026 года — Coinbase; 9 июля 2026 года — Connectia Trust (Sony Bank); 18 и 21 сентября 2026 года — Bastion и Agora. Circle получила финальное одобрение 10 июля 2026 года; финальные решения по Paxos, BitGo и Fidelity на конец августа 2026 года не приняты. Anchorage Digital с января 2021 года работает как первый национальный трастовый банк для цифровых активов. Отдельный случай — Erebor Bank, полноценный национальный банк для технологических и криптокомпаний: условное одобрение OCC 15 октября 2025 года, финальный чартер в феврале 2026 года.
Небанковские провайдеры оркестрации и рампов работают в режиме регистрации денежного сервисного бизнеса (MSB) в FinCEN и лицензий денежных переводов штатов — так устроены Bridge, Bastion, Transak (лицензии в 11 штатах). Отдельный уровень — трастовые чартеры ограниченного назначения NYDFS: их держат Paxos, Gemini, Coinbase Custody, BitGo, Fireblocks Trust Company (август 2024), PayPal Digital (май 2024), Bastion (февраль 2025), MoonPay Trust Company (ноябрь 2025) и Circle Internet Trust Company (июль 2026).
Регуляторная рамка: Канада
Базовый уровень — регистрация в FINTRAC в качестве MSB для компаний, «занимающихся виртуальной валютой», включая иностранные, обслуживающие канадских клиентов. Регуляторы ценных бумаг (CSA) в уведомлениях 21-332 (декабрь 2022) и 21-333 (октябрь 2023) допустили обращение фиатных value-referenced crypto assets на зарегистрированных платформах при условиях по резервам, кастоди и раскрытию. Федеральный Stablecoin Act предложен в бюджете в ноябре 2025 года и принят в составе Bill C-15 (Budget Implementation Act) с королевской санкцией 26 марта 2026 года: Банк Канады регистрирует эмитентов, не являющихся финансовыми институтами, ведет надзор и требует полного обеспечения высоколиквидными активами и погашения по номиналу. Подзаконные акты готовит Минфин Канады, вступление в силу ожидается в 2027 году. Платежные провайдеры дополнительно регистрируются в Банке Канады по Retail Payment Activities Act — так поступили Cybrid, Keyrails и Crossmint.
Рельсы и коридоры
Карточные сети переводят стейблкоины из пилотов в штатный расчетный слой. Visa 29 апреля 2026 года сообщила о годовом темпе расчетов в стейблкоинах около 7 млрд долларов и расширила список сетей до девяти (Arc, Base, Canton, Polygon и Tempo добавлены к Avalanche, Ethereum, Solana и Stellar), карточных программ со стейблкоинами — более 130 в 50+ странах; 16 июля 2026 года представлена Visa Stablecoin Platform — единый API для банков и финтеха с выпуском, погашением и переводом стейблкоинов, первая поддерживаемая монета — Open USD. Mastercard 3 июня 2026 года включила круглосуточные расчеты между эмитентами и эквайерами в USDC, монетах Paxos, RLUSD и SoFiUSD в восьми сетях; первые участники — ARQ, CBW Bank, Cross River, Lead Bank и Nuvei, старт в США и Латинской Америке. Early Warning Services (оператор Zelle) 11 июня 2026 года представила стейблкоин ZelleUSD (ZLUSD) и назвала Индию первым трансграничным коридором с запуском до конца 2026 года.
Ключевые коридоры региона — США–Мексика и США–Латинская Америка. 13 июля 2026 года Hyundai провела казначейский пилот в USDT между Hyundai Motor America и мексиканской дочерней компанией: 20 тыс. долларов за семь минут в сети Avalanche через расчетную инфраструктуру Axiym. Félix Pago обслуживает переводы через WhatsApp в 11 стран Латинской Америки; BlindPay, Latitude, Conduit и Diameter Pay продают бизнесу выход из стейблкоинов в локальные рельсы (Pix, SPEI, PSE). Внутри США базовые фиатные рельсы — ACH, Fedwire, RTP и FedNow; сеть токенизированных депозитов The Clearing House проектируется с мостом в CHIPS и RTP.
Провайдеры
| Компания | Тип | Штаб-квартира | Роль и статус на сентябрь 2026 |
|---|---|---|---|
| Bridge | 1 (также 2) | США | Принадлежит Stripe с февраля 2025 (1,1 млрд долл.); лицензии денежных переводов штатов; CASP и EMI в Люксембурге (июль 2026); условный трастовый чартер OCC (февраль 2026); выпуск Klarna USD на Tempo и DLUSD для Deel |
| Zerohash | 3 / 4 | Чикаго | Независимая; Series D 104 млн долл. (сентябрь 2025, Interactive Brokers, Morgan Stanley) при оценке 1 млрд; переговоры о покупке с Mastercard прекращены в январе 2026 |
| Fireblocks | 6 (также 4) | Нью-Йорк | Трастовая компания NYDFS (август 2024); Network for Payments с 4 сентября 2025: 40+ провайдеров, 100+ стран |
| Conduit | 1 | Бостон | Series A 36 млн долл. (май 2025, Dragonfly, Altos); объем свыше 10 млрд долл. в годовом выражении; партнер Circle Payments Network |
| Mesh | 3 | Сан-Франциско | Series B 82 млн долл. (март 2025, Paradigm); оплата любой криптовалютой с расчетом мерчанту в стейблкоине |
| MoonPay | 3 | Майами | Купила Helio (январь 2025) и Iron (март 2025); трастовая компания NYDFS (ноябрь 2025) |
| Transak | 3 | Майами | Лицензии денежных переводов в 11 штатах; рампы для кошельков и приложений |
| Crossmint | 6 | Майами | 23,6 млн долл. (март 2025, Ribbit); MSB в США и Канаде, PSP Банка Канады, CASP в Испании; кошельки для приложений и ИИ-агентов |
| Beam | 1 | США | Принадлежит Modern Treasury с октября 2025 (около 40 млн долл., оплата акциями) |
| Rail (ex-Layer2 Financial) | 1 | Торонто | Принадлежит Ripple: сделка на 200 млн долл. закрыта в декабре 2025 |
| Paxos | 2 | Нью-Йорк | Траст NYDFS; условное одобрение OCC (декабрь 2025); оператор Global Dollar Network; профиль — в разделе «Стейблкоины» |
| Brale | 2 | Де-Мойн | Регулируемая эмиссия под брендом клиента; протокол ION (июль 2026) для кроссчейн-переноса стейблкоинов разных эмитентов |
| Agora | 2 | США | Series A 50 млн долл. (июль 2025, Paradigm); лицензия класса F BMA (Бермуды); предварительное условное одобрение OCC 21 сентября 2026 |
| Bastion | 2 / 6 | Нью-Йорк | Траст NYDFS (февраль 2025); условное одобрение OCC на конвертацию в национальный траст 18 сентября 2026; провайдер эмиссии стейблкоина Sony Bank |
| Anchorage Digital | 6 | Сан-Франциско | Национальный трастовый банк OCC с января 2021; BitLicense (декабрь 2024); покупка Mountain Protocol (USDM) в мае 2025 |
| Rain | 5 | США | Series C 250 млн долл. (январь 2026) при оценке 1,95 млрд; принципальный член Visa и Mastercard; партнерство с Western Union (август 2026) |
| Squads Labs | 6 | США | Grid — стейблкоин-API (май 2025), Altitude — бизнес-счета (сентябрь 2025); смарт-аккаунты на Solana |
| Dakota | 1 / 7 | США | Series A 12,5 млн долл. (июль 2025, CoinFund); бизнес-счета на стейблкоинах; заявка на трастовый чартер OCC (август 2026) |
| Stablecore | 7 | Даллас | 20 млн долл. (сентябрь 2025, Norwest); «цифровое ядро» для региональных банков и кредитных союзов; партнерство с Nasdaq Verafin (сентябрь 2026) |
| Cybrid | 7 | Торонто | Series A 10 млн долл. (октябрь 2025, BDC Capital); PSP Банка Канады; стейблкоин-API для банков и переводных компаний |
| Keyrails | 3 | Калгари | MSB FINTRAC и FinCEN, PSP Банка Канады, участник SWIFT; сеть выплат в 75+ валютах |
| BlindPay | 3 | Сан-Франциско | YC W25; 3,3 млн долл. (2025); рельсы Pix, SPEI, PSE для коридоров в Латинскую Америку |
| Latitude | 3 | США | Series A 35 млн долл. (сентябрь 2026); конвертация стейблкоинов в локальные валютные платежи |
| Diameter Pay | 3 / 7 | Джерси-Сити | Series A 10 млн долл. (сентябрь 2026, CMT Digital, Lightspeed Faction); лицензия денежных переводов Нью-Джерси; свыше 10 млрд долл. с начала 2026 года |
| Checker | 4 | США | 8 млн долл. (май 2026, Galaxy Ventures, Al Mada, Framework); единый API к стейблкоин-ликвидности для банков и переводных компаний |
| Range | 6 | США | Series A 8,3 млн долл. (июнь 2026); казначейство, риск и комплаенс для потоков в стейблкоинах и фиате; экосистема Stellar |
| Borderless.xyz | 1 | США | Пре-сид 3 млн долл. (октябрь 2024, Amity Ventures); сеть из 19+ провайдеров в 113+ странах |
| Ubyx | 4 | США (Делавэр) | Сид 10 млн долл. (июнь 2025, Galaxy Ventures); инвестиции Barclays (январь 2026) и BitGo (март 2026); клиринг погашения стейблкоинов по номиналу |
| Payy | 6 / 9 | США | Сид 6 млн долл. (март 2026, FirstMark); приватные платежи в стейблкоинах |
Банки, консорциумы и блокчейны
| Инициатива | Тип | Статус на сентябрь 2026 |
|---|---|---|
| Kinexys (JPMorgan) | 8 | Депозитный токен JPMD: пилот в июне 2025, доступ для институциональных клиентов на Base с ноября 2025, затем Canton |
| Citi Token Services | 8 | Первый внешний банк-участник — Siam Commercial Bank (июль 2026); расширение на Японию (сентябрь 2026) |
| The Clearing House, On-Chain Money Initiative | 8 | Анонс в июне 2026, 17 банков; клиринг токенизированных депозитов с мостом в CHIPS и RTP; запуск в первой половине 2027; технологический провайдер — Quant (сентябрь 2026) |
| Open USD (Open Standard) | 8 | Анонс 30 июня 2026; 140+ партнеров, включая Stripe, Visa, Mastercard, Coinbase, BlackRock и BNY; бесплатные выпуск и погашение, доход от резервов распределяется дистрибьюторам; запуск позднее в 2026 |
| Совместное предприятие 21 банка | 8 | Анонс 1 сентября 2026; из Северной Америки — Bank of America, Capital One, Citi, Fidelity, Goldman Sachs, PNC, Scotiabank, TD, Wells Fargo и WisdomTree; долларовая монета — первая половина 2027 |
| Early Warning Services (Zelle) | 8 | ZelleUSD (ZLUSD), анонс 11 июня 2026; семь банков-владельцев; коридор в Индию до конца 2026 |
| Erebor Bank | 8 | Национальный банк для технологического и криптосектора: финальный чартер OCC в феврале 2026; 350 млн долл. при оценке 4,35 млрд (декабрь 2025); 1,1 млрд долл. депозитов за первые семь недель |
| Cross River Bank, Lead Bank, CBW Bank, SoFi | 8 | Банки-партнеры расчетов Visa и Mastercard в стейблкоинах; SoFiUSD — первый банковский стейблкоин в расчетах Mastercard |
| Tempo | 9 | Инкубирован Stripe и Paradigm; 500 млн долл. при оценке 5 млрд (октябрь 2025); основная сеть с 18 марта 2026; комиссии в стейблкоинах |
| Arc | 9 | Circle; публичная основная сеть с 16 сентября 2026; валидаторы-основатели BlackRock, Mastercard, Visa, DTCC; USDC как единица оплаты комиссий |
| Codex | 9 | Сид 15,8 млн долл. (апрель 2025, Dragonfly); в 2026 году позиционируется как стейблкоин-нативная FX-платформа, а не только сеть |
Что отслеживать
- Финальные правила GENIUS Act к 18 января 2027 года и вступление в силу запрета на выпуск без статуса разрешенного эмитента.
- Финальные одобрения OCC для Paxos, BitGo и Fidelity; заявки Kraken (Payward), Dakota и Laser Digital.
- Запуск Open USD и сети токенизированных депозитов The Clearing House в первой половине 2027 года.
- Подзаконные акты к канадскому Stablecoin Act и начало регистрации эмитентов в Банке Канады.
- Судьба независимых провайдеров оркестрации (Zerohash, Conduit) на фоне покупок Stripe, Mastercard и Ripple.