# Что такое стейблкоин

Обновлено: 5 сентября 2026

> Стейблкоин — цифровой актив на блокчейне, который стремится удерживать фиксированную стоимость относительно другого актива, чаще всего доллара США. Способ удержания курса различается: от полного резервирования в наличных и краткосрочных казначейских векселях до моделей без прямого обеспечения. От CBDC стейблкоин отличается тем, что это обязательство частного эмитента, а не прямая эмиссия центрального банка.

## Определение

Единого юридического определения стейблкоина не существует — каждая юрисдикция описывает его по-своему. Совет по финансовой стабильности (FSB) описывает стейблкоин как криптоактив, который стремится удерживать стабильную стоимость по отношению к определенному активу или корзине активов. Банк международных расчетов (BIS) в своем отчете за 2025 год определяет стейблкоины как криптотокены на распределенных реестрах, обещающие всегда стоить фиксированную сумму в фиатной валюте — чаще всего один доллар — и в большинстве случаев выпускаемые единым центральным эмитентом, который держит резервы под обращающееся предложение токенов.

Закон США GENIUS Act (подписан 18 июля 2025 года) вводит термин «платежный стейблкоин» — цифровой актив, выпущенный для платежей и расчетов, по которому эмитент обязан погашать держателю фиксированную сумму, например один доллар. Регламент ЕС MiCA не использует слово «стейблкоин» в тексте закона: вместо этого он вводит две категории — токены электронных денег (EMT), привязанные к одной официальной валюте и приравненные к электронным деньгам с погашением по номиналу, и токены, привязанные к активам (ART), которые ссылаются на корзину валют, товаров или криптоактивов.

## Зачем нужен стейблкоин

Основные сценарии использования: расчеты и платежи, залоговое обеспечение для торговли и кредитования в DeFi, трансграничные переводы и доступ к доллару в странах с нестабильной местной валютой или ограниченным доступом к банковским услугам.

- Традиционные каналы денежных переводов занимают дни и берут комиссию 5–10%; восемь из десяти крупнейших стран-получателей денежных переводов относятся к развивающимся рынкам — стейблкоины предлагают практически мгновенный и более дешевый трансграничный перевод.
- По оценке BIS, к 2026 году около 99,4% стейблкоинов с фиатным обеспечением привязаны к доллару США; годовой объем транзакций в 2025 году оценивался примерно в 28 трлн долларов — это все еще меньше трех недель объема оптовых расчетов в США.

## Чем стейблкоин отличается от волатильного крипто-актива

У биткоина, эфира и большинства других криптоактивов нет цели удерживать фиксированную цену — она формируется свободно спросом и предложением. Стейблкоин, напротив, проектируется так, чтобы курс отклонялся от целевого значения минимально; механизм удержания курса — эмиссия, погашение, резервы или обеспечение — разбирается в статье «Как работает пег».

## Чем стейблкоин отличается от CBDC

Цифровая валюта центрального банка (CBDC) — это прямое обязательство центрального банка, цифровая форма суверенной валюты. Стейблкоин — обязательство частного эмитента, обеспеченное его резервами или залогом, а не прямая эмиссия государства. BIS указывает, что стейблкоины как класс не проходят тест на «единство денег» (par acceptance без вопросов) и на «эластичность» предложения — свойства, которые обеспечивает расчет через деньги центрального банка.

## Масштаб рынка

По данным рыночных агрегаторов, на 3 сентября 2026 года общая капитализация стейблкоинов составляла около 301,7 млрд долларов, из которых на USDT приходилось около 63% (183,4 млрд долларов), на USDC — около 25,5% (74,2 млрд долларов). BIS в отчете за 2026 год оценивал общий объем предложения стейблкоинов примерно в 320 млрд долларов на конец мая 2026 года — для сравнения, на конец 2020 года рынок составлял около 27 млрд долларов.

## Источники

- [FSB, итоговый доклад по регулированию глобальных стейблкоинов (2023)](https://www.fsb.org/2023/07/high-level-recommendations-for-the-regulation-supervision-and-oversight-of-global-stablecoin-arrangements-final-report/)
- [BIS, Annual Economic Report 2025, глава III](https://www.bis.org/publ/arpdf/ar2025e3.htm)
- [BIS, Annual Economic Report 2026, глава III](https://www.bis.org/publ/arpdf/ar2026e3.htm)
- [GENIUS Act, официальный текст закона (P.L. 119-27)](https://www.govinfo.gov/app/details/PLAW-119publ27)
- [MiCA, официальный текст регламента (EU) 2023/1114](https://eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/HTML/?uri=CELEX:32023R1114)
- [IMF, «Stablecoins, Central Bank Digital Currencies, and Cross-Border Payments»](https://www.imf.org/en/news/articles/2019/05/13/sp051419-stablecoins-central-bank-digital-currencies-and-cross-border-payments)

Canonical: https://stblcns.xyz/wiki/stablecoins/what-is-a-stablecoin